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当面の銘柄の考え方20130608について

 
会員の方から銘柄ごとの考え方について、いくつか質問がありました。
内容的には似たような質問でしたので、まとめて報告します。



*****ここから******


(質問:Aさん)

有賀さん
こんにちは。
昨日(6月6日)、今日(6月7日)の相場は少し動きが違いましたね。
そろそろ底なのかもしれません。
売られすぎと思いますし、安倍政権も放っておくわけにいきませんから、
参議院選前にもう一度大きく反転すると期待しています。
持ち株の比率は先日お伝えした通りですが、
今後の効率を考えてポジション変えた方が効果的だろうという点がありましたら、ご意見いただけないでしょうか。
持ち株の5割を占めるプリマは単価240円、春先の利益もあわせると単価202円、サイバーは単価186000円です。
enishは持ち数を減らしましたが、随分下がったので、月曜日に安いところがあれば拾いたいのですが、どうでしょうか。
2Q決算での売却を想定しています。
よろしくお願いいたします。

(保有株:enish、プリマハム、サイバーエージェント、柿安本店)


(質問:Bさん)

有賀さま

こんにちは

 昨日(6月6日)、有賀様のおすすめ銘柄ランキングがもしわかれば
といった趣旨のメールをさせていただきました。

 こういった暴落相場で、過去何度か、バスケット買いをする
ことで、ほおっておいたらもとに戻ったということを何度か
経験したので、そういった観点から、よさそうな銘柄を、
すべて買うわけにはいかないので、先日教えていただいた
プリマハム、それから、日特、enish等ありますが、HPに
他にもいろいろ銘柄があって、ネクスト等、買ってもいいのか
よくわからない部分があったので、お伺いさせていただき
ました。


 もし、またなにか、意味の伝わりにくい質問をしてしまって
いましたらご容赦ください。

(前回の検討銘柄:プリマハム、enish、一六堂)



(回答)

Aさん

お問い合わせありがとうございます。

まず、このところの株価の動きは、バリュエーションやファンダメンタル依存というより、
やはりボラティリティ依存という感じです。

もちろん、それは短期的にはいつもそうだと言えば、言えます。
つまり、PERがどうとか、業績がどうとか言うより、上がった株ほど下がったという相場です。


現在保有されている4銘柄で見ると、昨年からの株価上昇率は、
エニッシュ、プリマ、サイバー、柿安の順で、
株価の下落率もやはり同じ並びになっています。


その意味で言えば、全体が戻るのであれば、短期的には、
同じ順で戻る可能性が高いのではないかと考えています。


一方、中期的に考えると、PER水準が一つのよりどころとなります。
ただし、これはあくまで中期的であって、相場が落ち着かないと、ファンダメンタルは効きませんが。


エニッシュは私の予想からPERで言うと、12-3倍でしょう。
ただし、下期に発売する3つの新ゲームがすべてこけると、そういうわけにはいきませんが。
ということは、第2四半期までの状況であれば、ある程度リスクは少ないと思います。


サイバーは私の予想上限値でも今期PERは14倍です。
利益を出し始める来期で言えば、10倍は切ります。
もともと、じっくり持って下さいという位置づけになりますが、それは不変です。


プリマハムは会社予想でPERは10.7倍ですから、実際は10倍を割っているでしょう。
ただし、依然市場からは「ぼろ株」のイメージでしょうから、短期的なボラティリティは高いでしょう。
中期的には安心できる株価水準と思われます。


柿安は9.9倍ですが、第1四半期は業績が厳しいはずですので、それが泣き所ではあります。


以上から考えまして、現時点の銘柄バランスは、短期的にはリスクが大きいですが、中期的には問題ないと思います。
短期的にリスクが大きいという意味は、相場が弱い場合には下げ方が大きくなりますが、
戻した場合は大きく戻る可能性があるという意味になります。


有賀


Bさん

(全体像は上の回答とほぼ同じです。
個別で若干異なる部分がありますので、その部分を追加しています。)


前回お問い合わせをいただいた3銘柄(エニッシュ、プリマ、一六堂)は、
当クラブでカバーしている中でも実は大きく上がった故、大きく下がりました。
この中で、エニッシュ、プリマは安いところから奨めましたが、
一六堂は途中からで、まさにピンポイントで最後の上昇の寸前からの推奨でした。



その意味で言えば、全体が戻るのであれば、短期的には、これらの銘柄は
より戻る可能性が高いのではないかと考えています。
同様に、物語コーポレーションやコスモス薬品が同じ位置づけになります。
つまり上がり方が大きかったので、下がり方も大きかった株という性格です。



一六堂のPERは9.5倍ですが、前回もお話ししましたように第1四半期は業績が厳しいはずですので、
それでどう反応するかが注目点ですが、織り込んでしまえば当面安心ではないでしょうか。
実際の対応とすれば、今買って、相場が戻り、同社の株価が戻ったとしたら、第1四半期前に一旦売却という感じです。


物語コーポレーションのPERは14倍程度でやや高いのですが、依然成長性を保持していると見ています。
去年から今年にかけて、その成長性がマーケットに発見されて、
当初当クラブで取り上げた段階では8倍程度であったPERがピークでは20倍を超えました。
ややPERが高めですので、やはり株価のボラティリティが高いのですが、中期的には割安と言えるでしょう。


一方、日特エンジニアリングはむしろリスクはかなり小さいと思います。
上がっていないない故、下がり方も小さいという株です。
それゆえ、予想するように、短期的に相場が大きく戻った時はやはり出遅れるでしょう。


ただし、今のような不安定な相場が続いても、着実に上がる可能性があります。
しかも、輸出依存度が高いのですが、円建てですから為替の影響は直接は受けません。
それゆえ、円安でも買われたわけではありませんので、円高になっても売られるわけではありません。

以上よろしくお願いいたします。


有賀


*****ここまで******
 

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